前不久传来消息，猿辅导已完成了22亿美元融资，下一步准备上市。作业帮同时也获得了新的融资，估值均超过百亿美元。作业帮对外宣称用户基数：全国累计激活用户设备达8亿；猿辅导则声称：全国累计用户4亿。我就已经隐约感觉事情没那么简单。
根据中国教育部发布的《2019年全国教育事业发展统计公报》显示：学前教育阶段，全国共有幼儿园28.1万所，在园幼儿4713.9万人，比上年增长1.2%；义务教育阶段，全国共有义务教育阶段学校21.3万所，在校生1.54亿人，专任教师1001.65万人，九年义务教育巩固率94.8%；高中阶段教育，全国高中阶段教育共有学校2.44万所，在校生3994.90万人，比上年增长1.5%；高等教育阶段，全国共有普通高等学校2688所(含独立学院257所)，在学总规模4002万人。从幼儿园到高等教育总在校人数加起来也不过2.82亿人，还暂未超过3亿大关。（为方便阅读，特做以下数据表1，数字四舍五入，保留1位小数）
| 学习阶段 | 在校人数规模 |
| 学前阶段 | 4713.9万人 |
| 小学阶段 | 10561.2万人 |
| 初中阶段 | 4827.1万人 |
| 中等职业 | 1576.5万人 |
| 高中阶段 | 2414.3万人 |
| 高等教育 | 4002.0万人 |
| 特殊教育 | 79.5万人 |
| 合计总数 | 28274.5万人 |
中等职业教育的课程与高中阶段的有些出入，抛去中等职业学生：24093.0-1576.5=22516.5（万人）
如果说这2.4亿名学生的在线教育市场份额，单纯是被作业帮、猿辅导两家机构瓜分，那倒也是没什么问题。但问题在于整个K12教育早已处在僧多肉少的层面：好未来、新东方、跟我学，沪江网校、学大教育等早已在这个教育行业深耕数年，积累不少办学经验，都各自占领一部分市场份额。疫情过后，在线教育是成了一个风口，导致一大批资金涌入K12教育行业助其快速发展。但教育行业内的有些通病一直没解决，大量资金的涌入只会加速行业内卷的形成。作业帮与猿辅导铺天盖地的的广告，只会更快加剧公司的倒闭。
在互联网的业界里，有一个明面又不成文的规定：凡是只要注册过账号或是登录体验过APP，不论在线时长、是否消费过都可以声称为是自家公司的APP用户。做运营的人都知道，用户分为A、B、C三类档次，A类为有效付费用户，B类为潜在付费意向用户、C类为完全无效的垃圾客户，也就是俗称的机器人“死粉”。很显然作业帮、猿辅导的用户基数里面大多数是无效的C类用户。那他们真实的用户数据是否理想？
作业帮官网首页的推广展示说是有4900万学员家长，也就是A类用户选择他们。但我个人认为这里面可能还包含不少的B类客户。猿辅导官方暂未有实际的数据展示出来，但我从另外一篇新闻报道中发现了两者一些较为让人信服的数据。
2020年3月31日，李勇向猿辅导全体员工发了一封内部信。这封内部封说：“我们中小学网课（猿辅导）的长期正价班学员超过了100万，2-8岁网课（斑马AI课）的长期正价班学员超过50万，均已初成规模。与此同时，历经9年的持续投入，我们的学习工具产品小猿搜题、小猿口算、猿题库，累计用户已超过4亿。”——————————摘自于 36氱独家新闻《猿辅导完成10亿美元新一轮融资，为教育行业史上最大一笔融资》。这段话似乎已经告诉我们猿辅导的实际付费的用户就在150万上下，那号称4亿的累计用户是各种公司旗下产品注册累积叠加的数目。
摘抄自搜狐新闻的《作业帮发布2020暑期业绩》：作业帮对外披露的数据，显示公司旗下产品总日活用户超5000万，月活用户超1.7亿，累计激活用户超8亿。然而发布的2020年暑期业绩却显示付费课学员总人次780万，同比增长超过390%；暑期正价班学员就读人次超过171万，同比增长超过350%。为了方便阅读，对此我做了以下一个表格2：
| | 平日宣称累计用户 | 实际付费用户数 |
| 猿辅导 | 累计用户达4亿 | 中小学长期正价班学员超100万，2-8岁网课（斑马AI课）正价学员超50万。 |
| 作业帮 | 总日活用户超5000万，月活用户超1.7亿，累计激活用户超8亿 | 付费课学员总人次780万，暑假正价班学员超171万。过去几年付费课学员累计超2000万。 |
结合表1的数据对比，我个人觉得表2的用户数据非常符合他们俩目前付费用户的现状。
注意：作业帮发布2020暑期直播课超过60%的学员，来自一二线城市之外地区。
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说完了两家机构的实际用户数，我们接下来看看两家的员工规模、盈利收入。
一、员工数量
截止今年暑假，作业帮员工超18000人，在北京、西安、武汉、合肥、郑州、成都、济南、石家庄、南京、长沙、重庆等11个城市拥有分部。猿辅导暂未披露员工实际人数，但坊间有传言员工为11000人。
二、营业收入
一位教育行业从业者向 36氪透露，2019 年猿辅导的营收在 30 - 40 亿之间，小学学龄段的续费在 80% 以上。此外，知情人还表示，猿辅导今年内部营收目标是超过 100 亿，如果完成这一目标，猿辅导或将成为在线教育行业收入最高的公司。
作业帮虽暂未披露，但根据上述知情人士的话来推断，作业帮的19年营业收入与30—40亿应该不会相差太多。
营业收入并不是营业利润，这里面还要剔除员工的薪酬发放、公司租赁费、水电费、税收等成本费用。为了迅速建立大众对该品牌的知名度，网传今年暑假期间，猿辅导营销投放额度达到了15亿，学而思网校、作业帮、跟谁学分别为12亿、10亿、8亿。
倘若以上信息坐实：
猿辅导方面：15亿+1万名员工X12个月的工资+办公场地的租赁费用，除去其他费用不算，光是这三项金额就已经将近达到去年营收30亿门槛。
作业帮方面：10亿+1.8万名员工X12个月工资+办公场地的租赁费用，这三项费用也多达30亿门槛。PS：员工工资按1万每月来计算。
也就是说猿辅导、作业帮其他事情还没做，光是广告费、工资薪酬、公司租赁费这三项就已花掉了去年几乎所有的营业收入，这也难怪今年融资速度这么快速，账面上的钱早就快烧没。
商业资本不是慈善、投资机构肯给你投钱烧钱，一定带有盈利性的目的。如果说在市场方面赚不回先前烧掉的钱，那上市后套现一波割韭菜的钱也不妨是个好策略。那么猿辅导与作业帮的市场营收是否能让他们回本呢？
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判断一个行业是否处在裸游阶段，首先就要看现行阶段的K12在线教育用户数据是否被严重的夸大？
我之前在上面论证了：目前所有K12教育的目标群体总人数为24093.0万，接下去我们要知道的是这24093万人中，到底有多少用户在体验过K12教育的课程？
我们继续摘抄2020年6月份发布的《中国互联网第46次网络发展状况统计报告》的数据：
- 2020年上半年，在“停课不停学”政策的引导和助推下，全国2.82亿在校生普遍转向线上课程，教育信息化水平进一步提高。
- 截止2020年6月，我国在线教育用户规模达3.81亿，较2020年3月减少了4236万，占网民整体的40.5%；手机在线教育用户规模达3.77亿，较2020年3月减少4355万。
- 各大在线教育平台积极响应政府号召，面向学生群体推出免费直播课程，用户规模迅速增长。疫情期间在线教育行业的日活跃用户数量从平日的8700万上升至春节后的1.27亿；截止2020年6月，三线及以下城市在线教育用户占整体的67.5%。
- 我网民月收入在2001—5000元的群体占比为32.6%；月收入在5000元以上的网民群体占比为24.2%，有收入但月收入在1000元及以下的网民群体占比为21%。
（特别提醒一点：这里3.81亿的线教育用户，里面包含了成人教育、职级职称、公务员、技能等学习人群；猿辅导与作业帮的目标用户人数依然以24093万人来计算。）
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其实上面信息已经很清楚告诉我们各大在线教育平台总的用户规模：平时日活跃用户数量为8700万，春节后的活跃数量为1.27亿。在推广免费直播课程的情况增长了4000多万名日用户数。有趣的是开学后减少的4236万用户，恰好与被免费课程吸引增长的用户数相对持平。
各大在线教育平台的日活跃峰值为1.27亿，不难推理出：从2017.6到2020.6为止，上课的日活跃用户总数加起来为1.27亿，累计付费的人数加起来已超1.27亿门槛，但总的用户规模并没有达到3.81亿门槛。
假设这1.27亿日活用户都是中小学生，没有任何不符合K12教育课程的学生，公式为：2.4093-1.27=1.1393（亿），也就是说还有剩下的1.1393亿名学生尚未使用过K12教育。而这次铺天盖地来的广告，目标明显在于剩下从未被开发过的用户群体身上。
随着大中小学逐步有序开学复课，目前使用在线教育的用户数量，估摸着推测为9000万上下。而这9000万里除了要剔除不属于K12教育系统的人员，还要剔除处于免费赠送课程试听的用户；购买新人独享课程的用户这部分人。最后实际剩下的购买正价班课程的用户数量，可能连三分之一都达不到。这三分之一的人还要跟好未来、学而思、新东方、精锐教育等一大批在线教育平台去瓜分在线教育市场份额，最终落到作业帮与猿辅导头上的资源能有多少？
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