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投行实习都在打杂,什么都没学到,怎么办?

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M学长的金融笔记
编辑于 2022-05-19 23:29:30 APP内打开
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✅投行打杂/搬砖太正常了,因为大部分工作就是搬砖
🌈从商业本质讲,投行业务的超额收益主要来自于牌照和平台的壁垒,并不是业务本身有多么高的技术和专业壁垒,大部分基础工作其实靠谱的高中生简单培训后也能胜任;所以千万别觉得投行工作有多么高大上,招聘时的“高薪+高学历”只是因为:①牌照壁垒带来的超额收益cover得起你的成本;②搞一堆顶尖高材生通宵熬夜让这个生意的收费定价看起来make sense;③投行工作对于学习/沟通能力和细心程度还是有一定需求的,但是能力验证的过程是需要时间的,所以投行倾向于选择经过高等教育选拔的人来降低试错成本
🌈因此,未来希望进投行的同学一定要对工作内容降低预期,由于上述原因,招聘门槛和工作内容的专业程度是不匹配的,画不完的PPT,写不完的材料就是日常工作
✅大部分是搬砖杂活,哪些是有用的活呢?
🌈这个需要辩证的看待……比如说穿行/函证财务核查,妥妥干货啊,对你理解公司业务/账务处理都很有帮助;但是让你做500遍呢,纯纯的搬砖
🌈从结果导向来看,实习的目的是为了丰富简历/面试有的聊,所以首先得分清楚哪些干的活是面官感兴趣的;从我之前做校招面官的角度来看,简历上的内容-你实际可能干的活-面官想问的问题,对应关系如下:
简历上的内容:“对XXX公司运用可比公司法进行了估值分析”
实际干的活:把可比公司的P/E,P/S,EV/EBITDA算了一遍,按照公式算出了目标公司估值并画进了PPT
面官问的问题:你认为用哪个ratio最合适,原因?你认为EV/EBITDA适用于什么行业,原因?你觉得P/E越高,代表商业模式越好,对吗?
有时候你感觉过完充实的一天,什么收获也没有,并没有get到自己工作内容背后深层的东西
🌈那怎么解决这个问题呢?好好搬砖,把老板交给你的任务完成好,跟老板搞好关系,多思考/多问/多请教,不怕问题low而不敢问,你就是来学习的;我相信大多数同行/同事对自己的实习生还是很nice的,至少我的实习生在离职前,我都会把期间所做项目的重点帮忙梳理一下,如果涉及到Summer/校招面试,必然会帮忙Mock几遍;期间也尽量视情况给机会接触核心工作,搭model,参与投资者交流会(不需要纪要)等等;我不是个例,身边很多同事都会这样。当然,如果老板实在差劲,整天PUA啥也不教,该撤就撤
✅实习期间啥也没干,砖都没搬上,怎么救
🌈运气确实比较差了,但也一定思路打开,实习title只是一个框架,万不得已只能自己补内容了;当然切记,必须要有基础/条理
🌈没参与项目执行不能无中生有,但Pitch项目总有吧,不然大家天天在办公室打坐吗?比如团队去pitch了一家公司,其实只带了一本credential,其他啥活没***可以把公司行业深入研究一番,简历写“深度参与某xx行业公司xx业务机会的项目开发工作,对目标公司所在行业进行了深入分析,具体包括:……”为什么选择行业研究?因为①行业研究是投行工作肯定会涉及的;②可以通过自己学习的方式开展;③面试的时候与其聊些财务/估值/法规去班门弄斧,不如有条理地讲某个行业的深度观点,同样可以impress面官
🌈行业研究怎么做?这里先说几个渠道
📈上市公司/同行业上市公司的招股书/年报——Wind/见微/披露易等,废话太多,一手信息需要自己总结,没有一定研究功底不推荐,效率低而且结论可能不对
📈研究报告——萝卜投研/洞见研报等,找30+页的深度报告,关注论据推导结论的逻辑,而非结论本身,卖方只能唱多,所以结论不重要,但是很多推导逻辑是值得学习的
📈投研自媒体——远川/36氪等,这些自媒体相对而言立场不像卖方分析师一样受限,一些核心的观点和逻辑还是很有参考意义
*到此为止,作为实习生的研究资料足够了,面试中的核心是把一个行业的关键信息讲清楚,逻辑清晰,观点明确;面试前准备好:1分钟的行业整体介绍,以及简历中的相关信息(比如你在简历放了“研究了xx行业的竞争格局,上下游产业链利润分配情况等”,至少要把这些搞清)
📈进一步的研究是需要更长时间+更深层次+更多因素的信息;最好的方式一定是跟长时间cover公司的研究员吃顿饭好好聊一聊,把过去几年公司交流的notes要一下,弄懂市场对于公司核心关注的点,投资逻辑的变化,情绪的演绎,不同时间点估值对应的市场预期。例如,如果研究海底捞,那过去几年的单店模型表现,同店增长情,开店数量指引,落地情况要研究透;股价在2020年高点时,市场对开店数量天花板的预期和测算方式,背后逻辑要搞清楚,后来股价大跌逻辑崩塌,激进开店翻台率下跌让你对连锁餐饮行业产生了哪些思考……项目路演交流是个很好积累买方sense的渠道,关注QA投资人问题,学习看待问题的逻辑和角度

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